Analisi 9 settembre 2026

C’è una regola non scritta nelle sale operative: quando l’esito di una riunione di banca centrale è scontato, il vero spettacolo si sposta altrove. È esattamente quello che sta accadendo alla vigilia del consiglio direttivo BCE di domani in trasferta a Berlino, ospite della Bundesbank dove il rialzo di 25 punti base che porterà il tasso sui depositi al 2,50% è dato talmente per certo che nessuno dei 65 economisti interpellati da Reuters osa prevedere il contrario.

Lo spettacolo, dunque, è altrove: nel Brent che ha sfondato quota 100 dollari per la prima volta dal 2022, nel BTP decennale tornato al 4,20% un livello che non si vedeva da tre anni e in un’inflazione che a Francoforte pensavano di aver domato e che invece ad agosto ha rialzato la testa al 3,3%. La domanda che i mercati porteranno a Lagarde non è «alzerete i tassi?», ma «quanto durerà questa nuova stretta?».