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- Il gilt trentennale britannico ha toccato il 5,95%, massimo dal 1998; il decennale, al 5,38%, è tornato ai livelli del 2007. E all’asta di questa settimana il Tesoro ha pagato il costo di finanziamento più alto in 28 anni.
- La corsa dei rendimenti ha quasi dimezzato lo spazio fiscale del cancelliere Healey: da 26 a 13,8 miliardi di sterline. Alla manovra del 28 ottobre gli aumenti di tasse sono ormai considerati quasi inevitabili.
- Non è solo un problema di Londra: con la BCE al 2,50%, la Fed attesa al rialzo mercoledì, i JGB verso il 3% e il petrolio sopra i 100 dollari, il repricing globale dei bond sta colpendo l’anello fiscale più fragile.
Analisi 12 settembre 2026
C’è un numero che questa settimana ha fatto più rumore nella City di qualsiasi trimestrale: 5,95%. È il rendimento toccato giovedì dal gilt trentennale britannico, il livello più alto dal marzo del 1998 quando a Downing Street c’era Tony Blair e l’euro non esisteva ancora. Il ventennale, al 5,90%, racconta la stessa storia; il decennale, spinto fino al 5,38%, non rendeva così tanto dalla crisi finanziaria del 2007-2008.
Dietro i record c’è il sell-off obbligazionario globale innescato da petrolio, inflazione e banche centrali di nuovo in modalità restrittiva. Ma il Regno Unito è il punto in cui la tempesta morde di più, perché lì il mercato non sta solo riprezzando i tassi: sta riscrivendo, riga per riga, la legge di bilancio che il governo presenterà il 28 ottobre.
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