Rolling: comprare tempo su un’opzione venduta

1. Scopo della lezione

Il delta neutral hedging risolve il problema della discesa del prezzo contro una put venduta, ma non risolve il problema della scadenza: se il contratto scade mentre il prezzo è ancora sotto lo strike, la perdita si concretizza. Questa lezione insegna la seconda tecnica difensiva del desk, il rolling, che consiste nel chiudere l’opzione venduta in scadenza e riaprirne una identica con scadenza più lontana.

L’ipotesi operativa è semplice: il prezzo, che oggi è sotto lo strike, ha bisogno di più tempo per tornare sopra. Comprando tempo si dà alla statistica la possibilità di lavorare. Lo studente impara quando rollare, quando non farlo, come combinare rolling e copertura e perché, con queste due tecniche, la percentuale di operazioni vincenti su opzioni vendute può salire molto.