COSA SONO I RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI?

 

Un obbligazione è un prestito che un investitore fa a un ente emittente (tipicamente uno Stato o un’azienda). In cambio, l’emittente si impegna a restituire il capitale alla scadenza e a pagare interessi regolari (cedole).
Il rendimento obbligazionario è il guadagno che un investitore ottiene acquistando quell’obbligazione.

Esempio base: Se acquisto un’obbligazione da 1.000€ che paga 50€ l’anno di interesse, il rendimento è del 5%.

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BREVE STORIA DELLE OBBLIGAZIONI

Le obbligazioni esistono da secoli. Già nel 1100 le repubbliche marinare italiane usavano strumenti simili per finanziare guerre e spedizioni. Nel tempo, i governi e poi le aziende hanno iniziato a usarle per raccogliere capitale, evitando l’aumento delle tasse.

Il mercato obbligazionario è più antico di quello azionario e rappresenta ancora oggi uno dei pilastri dell’economia globale.

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A COSA SERVONO?

• Per chi emette: è un modo per finanziare progetti, coprire deficit o espandere l’attività.
• Per chi investe: è una fonte di entrate regolari e (in teoria) meno rischiosa rispetto alle azioni.

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PERCHÉ SONO IMPORTANTI I RENDIMENTI?

Il rendimento indica quanto rende l’obbligazione rispetto al prezzo a cui è acquistata.
Il valore delle obbligazioni oscilla ogni giorno nei mercati. Di conseguenza:

• Quando il prezzo scende, il rendimento sale (perché pago meno ma ottengo la stessa cedola).
• Quando il prezzo sale, il rendimento scende.

Esempio: Obbligazione con cedola 50€.

• Prezzo 1.000€ → rendimento 5%
• Prezzo 900€ → rendimento 5,55%
• Prezzo 1.100€ → rendimento 4,5%

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DIFFERENZA TRA OBBLIGAZIONI E AZIONI

Caratteristica	Obbligazioni	Azioni
Rischio	Più basso (in teoria)	Più elevato
Redditività attesa	Moderata e stabile	Potenzialmente alta, ma variabile
Proprietà dell’azienda	No	Sì
Pagamento interessi	Fisso	No (eventuali dividendi)
Ritorno del capitale	Sì, alla scadenza	No garanzia

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FALLIMENTI STORICI E OBBLIGAZIONI

Nonostante siano considerate sicure, le obbligazioni possono diventare molto rischiose.
Alcuni esempi storici:

• 🇦🇷 Argentina (2001, 2018): default sul debito sovrano.
• 🇬🇷 Grecia (2012): taglio del valore dei bond per i creditori.
• Lehman Brothers (2008): default aziendale e perdita per chi aveva obbligazioni.

In caso di fallimento, l’obbligazione può perdere valore completamente.

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COME I TRADER USANO I RENDIMENTI

I trader e gli investitori monitorano attentamente i rendimenti obbligazionari (soprattutto quelli statunitensi come il Treasury 10Y) perché:

1. Segnalano l’umore dei mercati: rendimenti in salita indicano aspettative di inflazione e crescita. Rendimenti in calo = paura.
2. Influenzano tutte le asset class: azioni, oro, criptovalute e valute reagiscono ai tassi obbligazionari.
3. Guidano le decisioni delle banche centrali.

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IL LEGAME CON LE BANCHE CENTRALI

Quando le banche centrali aumentano i tassi, i rendimenti obbligazionari salgono.
Quando li abbassano, i rendimenti scendono.

📉 Esempio: durante il COVID, la Fed ha tagliato i tassi → i rendimenti sono crollati → i bond hanno avuto rendimenti bassi ma prezzi alti → tutti sono corsi a comprare azioni e criptovalute.

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I RENDIMENTI COME STRUMENTO DI ANALISI

I trader osservano:

• La curva dei rendimenti: la differenza tra i tassi a breve e lungo termine.
• Curve invertite: un segnale anticipatore di recessione
• .Spread tra Paesi: per valutare il rischio percepito (es. BTP Italia vs Bund Germania).

Quando lo spread aumenta troppo, significa che il mercato si fida poco di quel Paese.

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CONCLUSIONE

Le obbligazioni sembrano strumenti semplici ma sono tra i più potenti indicatori economici.
Saper leggere un rendimento obbligazionario significa capire la direzione del mercato, dell'inflazione, dei tassi e delle scelte politiche.

Un trader esperto li guarda ogni giorno perché:

• Offrono segnali precoci
• Condizionano le mosse delle banche centrali
• Possono anticipare crisi e opportunità