L’annuncio dei risultati del terzo trimestre 2025 di Amazon (AMZN) ha scatenato un’euforia immediata nel mercato, catapultando il titolo in borsa del 12.4% fino a un massimo storico di 250 dollari. Questo rally sismico non è stato solo un’esultanza per aver superato le stime, ma la convalida che Amazon ha superato la fase di ottimizzazione dei costi e si è posizionata in modo dominante per la prossima ondata di crescita: l’Intelligenza Artificiale (AI).
Gli investitori, inizialmente cauti (il titolo era sceso del 3.23% nell’after-hours trading nonostante il beat ), hanno rivisto la loro tesi non appena hanno analizzato tre dati finanziari cruciali che indicano una solida espansione dei margini a lungo termine.
1- La Riacccelerazione Decisiva di AWS
Il motore di profitto di Amazon, Amazon Web Services (AWS), ha messo a tacere ogni dubbio sulla sua traiettoria di crescita. AWS ha generato 33 miliardi di dollari di ricavi, registrando un tasso di crescita anno su anno (YoY) del 20.2%.
Questa crescita è la più alta registrata dal 2022, segnalando la fine del ciclo di rallentamento dovuto alla riduzione delle spese da parte dei clienti. Il CEO Andy Jassy ha sottolineato che questo dato convalida la ripresa della domanda, trainata dai nuovi carichi di lavoro ad alta intensità di calcolo legati all’AI generativa.
2- Il “True Beat” della Redditività: Oltre gli Oneri Speciali
Amazon ha riportato un utile per azione (EPS) diluito di $1.95, superando il consenso degli analisti di circa il 25% (che si aspettavano $1.57).
Ancora più significativo è stato l’utile operativo sottostante. Sebbene l’utile operativo riportato fosse di 17.4 miliardi di dollari, questo era stato ridotto da 4.3 miliardi di dollari di oneri speciali (inclusi un accordo transattivo con la FTC e costi di licenziamento). Escludendo questi costi una tantum, l’utile operativo aggiustato di Amazon è stato di ben 21.7 miliardi di dollari. Questa metrica “pulita” ha convinto gli investitori della forza operativa del core business.
I Motori Ad Alto Margine in Doppia Cifra
A consolidare la ripresa dei margini, si sono uniti altri due segmenti ad alta redditività:
–Advertising (Pubblicità): Ha continuato la sua espansione a ritmi serrati, con ricavi che hanno toccato i 17.6 miliardi di dollari, in crescita del 22% su base annua.
–Retail: Le vendite del segmento Nord America sono aumentate dell’11% , supportate da un’efficienza logistica in miglioramento e da un netto aumento dell’utilizzo di strumenti di AI da parte dei commercianti indipendenti.
Questi risultati hanno fornito la copertura finanziaria necessaria per giustificare la spesa in conto capitale (CapEx) massiccia di Amazon, che è stata alzata a circa 125 miliardi di dollari per l’intero 2025, quasi interamente destinata a potenziare l’infrastruttura di AWS per l’AI.
Outlook Solido
La fiducia nel futuro è stata cementata anche dalla guidance per il cruciale quarto trimestre, che prevede ricavi netti tra 206 e 213 miliardi di dollari e un utile operativo robusto tra 21 e 26 miliardi di dollari.
In sintesi, l’aumento del 12% del titolo è la diretta conseguenza della dimostrazione di Amazon di poter bilanciare investimenti aggressivi in AI, essenziali per la crescita futura, con una redditività immediata eccezionale nei suoi segmenti ad alto margine.
