O’Reilly è un “compounder” retail dell’aftermarket automobilistico specializzato (ricambi, strumenti), con un mix bilanciato tra clienti “Do-It-Yourself” (DIY) e fornitori di servizi professionali (Pro).
Vantaggio Competitivo (Moat): Densità della rete e prossimità al cliente, disponibilità “in-stock” immediata (supply chain superiore) e qualità del servizio che garantisce la fedeltà del canale Pro (dove la rapidità è critica).
Frizione Strategica: Nel 2025 il modello ha assorbito capitale circolante (scorte) per garantire la disponibilità, riducendo temporaneamente la conversione in Free Cash Flow nonostante la crescita degli utili.
IL NOSTRO PUNTEGGIO
L’Eleva Score è un indicatore di solidità finanziaria basato su 9 test fondamentali.
Nota (8/9): Profilo “Quality/Value” in miglioramento. Punti di forza: qualità degli utili (CFO > Net Income), margini stabili, massicci buyback e liquidità in miglioramento. Unico neo: il ROA in leggera flessione per l’aumento della base asset.
DATI CONSOLIDATI FY 2025 (GAAP)
| Voce | Valore | YoY | Note |
|---|---|---|---|
| Ricavi Totali | $17,78 Mld | +6,4% | Comps +4,7% |
| Utile Netto | $2,54 Mld | +6,3% | Margin stabile |
| EPS Diluito | $2,97 | +10% | Boost da Buyback |
| CFO (Cassa Op.) | $2,76 Mld | -9,4% | Assorbimento scorte |
| Free Cash Flow | $1,56 Mld | -21% | Capex + WC |
METRICHE OPERATIVE E RETE
| Metrica | Valore FY25 | YoY | Note |
|---|---|---|---|
| Negozi Totali | 6.585 | +207 | Espansione continua |
| Vendite Pro | $8,65 Mld | +10,4% | Canale in accelerazione |
| Vendite DIY | $8,77 Mld | +3,5% | Resiliente |
| Inventory Per Store | $870k | In aumento | Miglior servizio, meno cassa |
RICAVI TOTALI ($Mld)
NET INCOME VS CFO (FY 25)
THE “TRUTH” TABLE: FCF BRIDGE ($Mld)
SALES MIX FY 2025
FREE CASH FLOW TREND ($Mld)
ALLOCAZIONE CAPITALE
- Buyback: $2,10 Mld (22,7 Mln azioni riacquistate). Priorità #1.
- Capex: $1,17 Mld (Nuovi centri distribuzione).
- Debito LT: $6,02 Mld (Leva controllata 2.03x EBITDAR).
- Azioni Diluite: In calo costante (-2,36%).
VALUTAZIONE
- P/E Trailing: ~32,2x.
- Forward P/E: ~30,3x (su Guidance Midpoint).
- FCF Yield: ~1,9% (Compresso).
- Lettura: Multipli “premium” che scontano la continuità del modello e l’esecuzione impeccabile. Il rischio è una delusione sul rimbalzo del FCF.
Driver Strategici
- Mix Pro in Crescita: Il canale professionale (+10%) traina la top-line e fidelizza il cliente.
- Espansione Rete: 225-235 nuove aperture previste nel 2026 per densificare la presenza.
- Supply Chain: Investimenti in inventory e distribuzione garantiscono il “fill-rate” superiore ai concorrenti.
Rischi Principali
- Cost Inflation: Pressioni SG&A (sanità/sinistri) minacciano la leva operativa.
- Working Capital: Se le scorte restano alte senza rotazione, il FCF ne soffre.
- Valutazione: A 30x P/E, il mercato non tollera rallentamenti nei “comps”.
Catalizzatori
- Recupero FCF: Il ritorno a $1,8-2,1 Mld di cassa libera nel 2026 validerebbe la strategia.
- Buyback: Continuo supporto all’EPS ($2,26 Mld residui nel piano).
- Market Share: Consolidamento nel frammentato mercato aftermarket US.
3 Punti di Forza
- Qualità Utili (CFO > NI)
- Crescita Canale Pro (+10%)
- Buyback Efficace (-2.4% Azioni)
3 Punti di Debolezza
- Free Cash Flow in Calo (-21%)
- ROA in Flessione
- Assorbimento Capitale Circolante
