performance operativa e dell’efficienza nel Q3 2025.
Ricavi Netti
$25.270 Mln
-1.5% Y/Y
Adjusted Diluted EPS
$1.78
-3.9% Y/Y
After-Tax ROIC (TTM)
13.4%
Sopra il Benchmark (12%)
Analisi della Redditività (Q3 2025)
Nonostante il calo dei ricavi, la redditività *core* di Target (Adjusted) rimane solida. I risultati GAAP sono stati impattati da costi di trasformazione non ricorrenti, che mascherano la stabilità operativa sottostante. Il calo dell’Adjusted EPS è stato molto più contenuto rispetto al GAAP.
Utile Operativo: GAAP vs. Adjusted
Il grafico mostra la differenza significativa tra l’utile operativo GAAP e quello Adjusted (rettificato per costi non ricorrenti), evidenziando un utile *core* di $1.100 Mln.
Stabilità dei Margini
I margini hanno mostrato resilienza. Il Gross Margin è sceso solo lievemente, beneficiando delle efficienze della supply chain e della crescita dei ricavi pubblicitari (Roundel) che hanno compensato i markdowns.
Gross Margin Rate
28.2%
-10 bps Y/Y
Adj. Operating Margin
4.4%
-20 bps vs 2024
Performance dei Canali di Vendita
L’analisi dei canali mostra una divergenza netta: le vendite nei negozi fisici sono in calo, mentre il canale digitale continua a crescere. Il motore di questa crescita digitale sono i servizi *same-day* (Drive Up, Pickup), alimentati dalla nuova membership Target Circle 360.
Vendite Comparabili (Store vs. Digital)
Le vendite digitali (+2.4%) non sono riuscite a compensare interamente il calo del traffico nei negozi (-3.8%), portando a vendite comparabili complessive negative del -2.7%.
Motore Digitale: Servizi Same-Day
⚡ +35%
Aumento delle consegne *same-day* (Drive Up, Order Pickup, Same Day Delivery), confermando il successo della strategia omnicanale.
Performance per Categoria
La spesa dei consumatori si è polarizzata. Le categorie essenziali e di “piccolo lusso” (Fun 101) hanno registrato buone performance, mentre i beni discrezionali più costosi hanno sofferto a causa delle pressioni macroeconomiche.
Punti di Forza
- Food & Beverage
- Hardlines (“Fun 101”)
Punti di Debolezza
- Portafoglio beni discrezionali (Ampio)
Efficienza del Capitale e Ritorno agli Azionisti
Target continua a dimostrare un’eccellente efficienza nell’allocazione del capitale. L’After-Tax ROIC, sebbene in calo rispetto ai picchi del 2024, rimane nettamente superiore al benchmark del 12% del modulo. L’azienda ha inoltre continuato a remunerare gli azionisti con dividendi e riacquisti.
Efficienza: ROIC (TTM) vs. Benchmark
Il ROIC del 13.4% supera l’obiettivo minimo del 12%, confermando la capacità di Target di generare ritorni solidi sul capitale investito anche in un contesto difficile.
Capital Deployment (Q3 2025)
Nel trimestre sono stati distribuiti $670 Mln$ agli azionisti, con una netta preferenza per il pagamento dei dividendi rispetto ai riacquisti di azioni.
Prospettive Future: Full-Year Guidance
Il management prevede un EPS Adjusted per l’intero anno fiscale in un range che riflette l’attuale incertezza economica, ma conferma la redditività.
Full-Year Adjusted EPS Guidance
$7.00 – $8.00
