PayPal opera una piattaforma globale che connette consumatori e merchant (rete a due lati), monetizzando prevalentemente commissioni sulle transazioni e servizi a valore aggiunto (credito, payout, gestione rischio).
Vantaggio Competitivo (Moat): Effetto rete, brand trust (PayPal/Venmo), ampia accettazione globale e capacità di gestione rischio/frode supportata da licenze bancarie.
Frizione Strategica: L’esecuzione sul “branded checkout” (il pulsante PayPal) resta sotto pressione competitiva, richiedendo investimenti per migliorare l’esperienza utente e la conversione.
IL NOSTRO PUNTEGGIO
L’Eleva Score è un indicatore di solidità finanziaria basato su 9 test fondamentali.
Nota (9/9): Punteggio perfetto. L’azienda mostra alta redditività (ROA > 6%), margini in espansione, riduzione del debito e massicci buyback che riducono le azioni in circolazione. Un profilo “Value” di altissima qualità contabile.
DATI CONSOLIDATI FY 2025 (GAAP)
| Voce | Valore | YoY | Note |
|---|---|---|---|
| TPV (Volumi) | $1,79 Tln | +7% | Solida attività base |
| Ricavi Netti | $33,17 Mld | +4% | Crescita moderata |
| Op. Income | $6,07 Mld | +14% | Margin 18,3% (Exp) |
| Net Income | $5,23 Mld | +26% | EPS $5,41 (+35%) |
| CFO (Cassa) | $6,42 Mld | -14% | Calo da $7,4B (WC) |
METRICHE OPERATIVE CHIAVE
| Metrica | Valore FY25 | YoY | Trend |
|---|---|---|---|
| Active Accounts | 439 Mln | +1% | Stabile |
| Transactions | 25,4 Mld | -4% | Mix shift (PSP) |
| Trans. x Account | 57,7 | -5% | Engagement focus |
| Azioni Circolanti | 920 Mln | -7% | Buyback massiccio |
RICAVI NETTI ($Mld)
NET INCOME VS CFO (FY 25)
TOTAL PAYMENT VOLUME ($Tln)
EPS DILUITO GAAP ($)
ALLOCAZIONE CAPITALE
- Buyback: $6,0 Mld (TTM). Priorità assoluta.
- Nuovo Dividendo: $0,14/azione (segnale discipline).
- Free Cash Flow: $5,56 Mld.
- Posizione Netta: Net Cash positiva (Cash $14.8B > Debt $11.6B).
VALUTAZIONE
- P/E Trailing: ~7,7x.
- Forward P/E: ~7,3x.
- Lettura: Multipli da “Value Trap” o opportunità estrema. Il mercato prezza zero crescita futura o rischi strutturali sul business model.
Driver Strategici
- Cost Discipline: Espansione margin operativo (18,3%) tramite efficienza.
- Shareholder Return: Buyback aggressivi ($6B) e dividendo sostengono l’EPS.
- Branded Checkout: Investimenti cruciali per difendere la quota di mercato online.
Rischi Principali
- Competizione: Apple Pay e altri wallet erodono la dominance del checkout.
- Commoditization: Pressione sui take-rate e margini di transazione.
- Execution: Necessità di rilanciare la crescita utenti/engagement.
Catalizzatori
- Rerating Multiplo: Se il branded checkout si stabilizza, il P/E a 7x è insostenibilmente basso.
- Venmo Monetization: Sblocco del valore della piattaforma social.
- Buyback Continui: Supporto costante al prezzo dell’azione.
3 Punti di Forza
- Redditività Elevata (Piotroski 9/9)
- Buyback Massicci (-7% Azioni)
- Valutazione (P/E ~7x)
3 Punti di Debolezza
- Crescita Utenti Stagnante
- Pressione Competitiva Checkout
- Calo Cash Flow Operativo
