Ferrari opera su un modello “value over volume”: volumi controllati, monetizzazione del mix e personalizzazioni. Ecosistema che somma Sports Cars, Racing e Lifestyle.
Vantaggio Competitivo (Moat): Brand globale, scarsità credibile, pricing power e heritage nelle corse che alimenta la desiderabilità commerciale.
Frizione Strategica: Gestione del change-over di gamma e del portafoglio ordini per mantenere l’esclusività in un contesto macro complesso.
IL NOSTRO PUNTEGGIO
Eleva score basato su 9 test fondamentali.
Nota: Punteggio alto, con segnali molto puliti su cassa, qualità utili, margine lordo e leva. I due “no” (asset turnover e ROA) sono coerenti con il modello “value over volume” e l’aumento degli investimenti.
DATI CONSOLIDATI FY25
| Voce | Valore (€) | YoY | Note |
|---|---|---|---|
| Net Revenues | €7.146 Mln | +7% | Non-car +15-22% |
| EBIT | €2.110 Mln | 29,5% Marg | +120bps margine |
| Net Income | €1.600 Mln | +5% | EPS €8,96 (+6%) |
| CFO (Cassa) | €2.352 Mln | > Net Inc | Ottima conversione |
| Ind. FCF | €1.538 Mln | +50% | Record |
METRICHE OPERATIVE
| Metrica | Valore | Trend |
|---|---|---|
| Consegne | 13.640 | Flat (-112) |
| Cars Rev | €6.005 Mln | +5% |
| Sponsorship Rev | €820 Mln | +22% |
| Other Rev | €321 Mln | +15% |
| EBITDA Margin | 38,8% | +50bps |
REVENUE GROWTH FY24-FY25
NET INCOME VS CFO (FY25)
REVENUE TO NET INCOME FY25
DELIVERIES BY REGION FY25
ALLOCAZIONE CAPITALE
- Ind. FCF: €1,54 Mld (+50%).
- Buyback: Piano €3,5 Mld al 2030.
- Capex: ~€0,94 Mld (Innovazione).
- Debito Netto Ind.: €32 Mln (Quasi Zero).
VALUTAZIONE
- Fwd P/E: ~33x-34x (Premium quality).
- EPS Cons: $10,92-11,70.
- Giudizio: Multiplo “compounder premium” supportato da visibilità e qualità mix.
Driver Strategici
- Mix & Personalizzazioni: Motore di crescita margini e ricavi.
- Racing/Lifestyle: Doppia cifra di crescita, alto ritorno.
- Order Book: Visibilità fino a fine 2027.
Rischi Principali
- Execution 2026: Change-over di gamma significativo.
- Cina: Debolezza volumi in Greater China (-221 unità).
- FX: Impatto cambi negativo atteso.
Catalizzatori
- Nuovi Modelli: Lancio di 6 modelli (incluso F80) nel 2025.
- Margini: Resilienza EBIT/EBITDA nonostante investimenti.
- FCF: Target industriale robusto (≥€1,5 mld).
3 Punti di Forza
- Margini Top-Tier (EBITDA ~39%)
- Conversione Cassa (FCF +50%)
- Pricing Power (Mix positivo)
3 Punti di Debolezza
- Asset Turnover (Calo fisiologico)
- Volumi Cina (Debolezza)
- Sensibilità Valutazione (P/E alto)
