Crescita Core Eccezionale che Finanzia la Rivoluzione AI
Panoramica Core Q3 2025 (Adjusted)
La performance operativa di Meta, al netto di oneri straordinari, dimostra una salute eccezionale e una crescita robusta in tutti i segmenti chiave.
Ricavi (Revenue)
$51,2 Mrd
+26% vs Q3 2024
Diluted EPS (Adjusted)
$7,25
+20,2% vs $6.03 Q3 2024
Family Daily Active People (DAP)
3,54 Mrd
+8% vs Q3 2024
L’Anomalia Fiscale: EPS GAAP vs. Adjusted
L’EPS GAAP reported di soli $1,05 è stato drasticamente influenzato da un onere fiscale una tantum non in contanti di $15,93 miliardi.
Questo onere è di natura puramente contabile e non ha avuto impatti sul flusso di cassa. Al contrario, l’azienda prevede una significativa riduzione dei pagamenti di tasse in contanti futuri.
Il grafico visualizza la differenza tra la performance operativa reale (Adjusted) e quella contabile (GAAP), evidenziando l’impatto distorsivo dell’onere.
I Motori della Crescita Pubblicitaria
La crescita eccezionale dei ricavi (+26%) non è guidata da un solo fattore, ma da una combinazione vincente di volume e pricing power.
-
1
Volume: Le impressioni pubblicitarie (Ad Impressions) sono aumentate del +14% A/A.
-
2
Prezzo: Il prezzo medio per annuncio (Price per Ad) è aumentato del +10% A/A.
Questa doppia crescita indica una piattaforma più efficace (grazie anche all’AI) e una domanda robusta da parte degli inserzionisti.
La Scommessa sull’AI: Costi e Investimenti
Meta sta usando la sua attuale redditività per finanziare una massiccia e aggressiva espansione nell’infrastruttura AI. Questo comporta un aumento dei costi nel breve termine in vista di una leadership tecnologica futura.
Crescita Ricavi vs. Costi
I Costi e le Spese Totali (+32%) stanno crescendo più rapidamente dei Ricavi (+26%), portando a una lieve compressione del margine operativo (dal 43% al 40%).
Aumento Guidance CapEx 2025
L’azienda ha aumentato la sua previsione di spesa in conto capitale (CapEx) per il 2025 a $70-$72 miliardi, segnalando investimenti continui in server e data center per l’AI.
Il management prevede che la crescita dei costi e del CapEx rimarrà significativa anche nel 2026.
Solidità Finanziaria e Prospettive
Nonostante gli investimenti, la generazione di cassa rimane robusta e le prospettive di ricavo a breve termine sono forti.
Free Cash Flow (FCF) Q3
$10,62 Mrd
Generazione di cassa robusta per finanziare gli investimenti
Guidance Ricavi Q4 2025
$56 – $59 Mrd
Prospettive positive per il prossimo trimestre
Giudizio: La Doppia Narrativa Rischio/Rendimento
Meta presenta un chiaro trade-off per gli investitori: una performance core eccezionale oggi, contro un impegno per una spesa massiccia e a lungo termine per la leadership nell’AI, che comprime i margini.
Punti di Forza (Rendimento Potenziale)
- Crescita Accelerata: Ricavi +26% A/A grazie a volumi (+14%) e prezzi (+10%).
- Generazione di Cassa: FCF robusto di $10,62 Mrd che finanzia il programma di investimenti.
- Posizionamento AI: Investimenti aggressivi ($70-$72 Mrd CapEx) per la leadership tecnologica futura.
- Base Utenti: 3,54 miliardi di utenti attivi giornalieri (+8%).
Punti di Attenzione (Rischio Immediato)
- Compressione dei Margini: Costi (+32%) in crescita più rapida dei ricavi (+26%).
- Costi Futuri Elevati: Il management conferma che i costi cresceranno significativamente anche nel 2026.
- Incertezza Fiscale: L’onere contabile di $15,93 Mrd segnala un panorama fiscale complesso.
- Rischi Regolatori: Headwind legali nell’UE (Ads) e negli Stati Uniti (cause legali giovanili).
