Coca-Cola opera con un “concentrate model” ad alta scalabilità. Monetizza tramite la vendita di concentrati a un ecosistema globale di imbottigliatori.
Vantaggio Competitivo (Moat): Brand equity iconico, distribuzione capillare globale, potere di prezzo (pricing power) e gestione del mix.
Frizione Strategica: Resilienza del portafoglio multi-categoria, ma crescita volumetrica modesta compensata da price/mix.
IL NOSTRO PUNTEGGIO
Eleva score basato su 9 test fondamentali.
Nota: Fondamentali solidi con margini in espansione e liquidità in miglioramento. Il punto di attenzione è la conversione utile-cassa (Accruals) penalizzata dal working capital nel 2025.
DATI CONSOLIDATI FY25
| Voce | Valore (USD) | YoY | Note |
|---|---|---|---|
| Net Revenues | $47.941 Mln | +2% | Organic +5% |
| Op. Income | $13.762 Mln | 28,7% Marg | Espansione margini |
| Net Income | $13.107 Mln | Alto | EPS GAAP $3.04 |
| Comp. EPS | $3,00 | +4% | Non-GAAP |
| CFO (Cassa) | $7.408 Mln | < Net Inc | Working capital pesa |
SEGMENT BREAKDOWN (OI)
| Segmento | Op. Income ($M) | Trend |
|---|---|---|
| North America | 5.070 | +11% OI |
| EMEA | 4.298 | Solido |
| Latin America | 3.742 | High margin |
| Asia Pacific | 2.042 | Crescita |
| Bottling Inv. | 426 | Non-core |
REVENUE GROWTH FY24-FY25
NET INCOME VS CFO (FY25)
REVENUE TO NET INCOME FY25
OP. INCOME SPLIT FY25
ALLOCAZIONE CAPITALE
- Dividendi: $8,8 Mld (63 anni di crescita).
- FCF: $11,4 Mld (ex-fairlife payment).
- Buyback: Netto ~$0,4 Mld (Autorizzazione $5,2B).
- Capex: $2,1 Mld (Asset-light).
VALUTAZIONE
- Fwd P/E: ~25,5-26x (Premium vs storico 23x).
- FCF Yield: ~3,4% (Bond Proxy).
- Giudizio: Valutazione coerente con profilo difensivo, ma richiede esecuzione continua.
Driver Strategici
- Price/Mix: Motore della crescita organica (+4% FY25).
- Innovazione: Gestione portafoglio multi-categoria.
- Efficienza: Margini comparabili >31%.
Rischi Principali
- FX e Macro: Impatto valutarie su ricavi/utili.
- Execution: Impairment BodyArmor segnala rischi M&A.
- Cassa: Conversione utile-cassa debole nel 2025.
Catalizzatori
- Guidance 2026: Delivery su crescita organica e FCF ($12.2B).
- Margini: Espansione continua margine comparabile.
- Tax: Risoluzione contenzioso IRS (rischio/opportunità).
3 Punti di Forza
- Pricing Power (Mix +4%)
- Margini Operativi (>30% Comp)
- Resilienza Dividendo (King)
3 Punti di Debolezza
- Conversione Cassa (CFO < Net Inc)
- Crescita Volumi (Flat)
- Valutazione (P/E > Storico)
