AMD è un fornitore “fabless” di CPU (server EPYC, client Ryzen), GPU (Radeon, acceleratori AI Instinct) e soluzioni semi-custom. Il baricentro strategico è la scalata nel data center, dove l’integrazione hardware/software (stack ROCm) è determinante per l’AI.
Vantaggio Competitivo (Moat): Capacità architetturale sui nodi avanzati, portafoglio “platform” (CPU+GPU+Networking) e crescente credibilità nel data center enterprise e hyperscale.
Frizione Strategica: Competizione intensa (pricing e cicli di prodotto) e dipendenza dalla velocità di adozione dei nuovi acceleratori AI Instinct contro i leader di mercato.
IL NOSTRO PUNTEGGIO
L’Eleva Score è un indicatore di solidità finanziaria basato su 9 test fondamentali.
Nota (7/9): Profilo in miglioramento. Punti di forza nella conversione di cassa (CFO > Utile), ROA e margini. Le debolezze sono legate all’aumento del debito (leva) per finanziare la crescita.
DATI CONSOLIDATI FY 2025 (GAAP)
| Voce | Valore | YoY | Note |
|---|---|---|---|
| Ricavi Totali | $34,64 Mld | +34% | Record storico |
| Op. Income | $3,69 Mld | +94% | Leva operativa |
| Utile Netto | $4,34 Mld | +164% | EPS $2,65 |
| CFO (Cassa) | $6,49 Mld | +170% | Eccellente |
| Free Cash Flow | $5,52 Mld | Boom | vs $2,4B nel 2024 |
PERFORMANCE Q4 2025
| Segmento | Ricavi Q4 | YoY | Operating Inc. |
|---|---|---|---|
| Data Center | $5,38 Mld | +39% | $1,75 Mld |
| Client | $3,10 Mld | +34% | $725 Mln* |
| Gaming | $843 Mln | +50% | *incluso in Client |
| Embedded | $950 Mln | +3% | $357 Mln |
| TOTALE | $10,27 Mld | +34% | $1,75 Mld |
RICAVI Q4 ($Mld)
NET INCOME VS CFO (FY 25)
DATA CENTER REVENUE Q4 ($Mld)
MIX RICAVI Q4 2025
GAAP TO NON-GAAP EPS (FY 25)
ALLOCAZIONE CAPITALE
- Buyback FY25: ~$1,3 Mld.
- Free Cash Flow: $5,52 Mld (in forte crescita).
- Debito: $3,2 Mld (aumentato).
- Posizione Netta: Net Cash ~$7,33 Mld.
VALUTAZIONE
- P/E Trailing (GAAP): ~81x.
- Forward P/E: ~32,2x.
- Lettura: Multipli che scontano una forte accelerazione futura degli utili grazie all’AI. Margine di errore ridotto.
Driver Strategici
- AI Accelerators: Rampa di Instinct MI300/MI325 verso i clienti hyperscale.
- Data Center Share: Guadagno quote con CPU EPYC vs Intel.
- Client Momentum: Ryzen AI per PC sta performando bene (+34%).
Rischi Principali
- Competizione AI: Nvidia domina il mercato; AMD deve dimostrare di essere la vera alternativa.
- Qualità Utili: Alta dipendenza da aggiustamenti Non-GAAP (SBC).
- Gaming/Embedded: Segmenti ciclici ancora volatili.
Catalizzatori
- New Product Launch: Prossime generazioni di GPU AI (MI350/400).
- Margin Expansion: Miglior mix verso Data Center alza i margini lordi.
- FCF Growth: La leva operativa inizia a generare cassa seria ($5.5B).
3 Punti di Forza
- Crescita Ricavi (+34%)
- Cash Flow Robusto ($6.5B)
- Posizionamento Data Center
3 Punti di Debolezza
- Alta Valutazione (P/E 81x)
- Aumento Debito
- Gap GAAP/Non-GAAP (SBC)
